펀드 투자 시 가장 큰 관심사는 아마도 '내가 투자한 펀드가 과연 좋은 성과를 거둘 것인가?'일 것이다. 투자 성과에 영향을 미치는 요인들은 펀드 유형, 투자 지역, 투자 방법, 투자 비용, 투자 기간, 펀드 매니저의 능력 등등 여러 가지를 꼽을 수 있다.그렇다면 과연 개인 투자자들의 펀드 투자 금액도 투자 성과에 영향을 미칠까?
이러한 궁금증에 대해 '펀드투자자의 투자금액과 성과에 대한 사례 연구'라는 제목의 논문에서는 2005년 6월 19일부터 2008년 9월 30일까지 펀드 투자자들의 투자 정보를 이용해 분석했다.
우선 투자금액에 따라 1그룹(1~2백만원), 2그룹(2~4그룹), 3그룹(4~7백만원), 4그룹(7백~천3백만원), 5그룹(천3백만원 이상)으로 구분해 분석한 결과, 투자 금액이 커질수록 수익률도 높아지는 것으로 나타났다.
1그룹과 5그룹간의 단순 수익률 차이는 연 4.04%였다.
펀드에 투자한 금액이 큰 투자자일수록 투자 성과가 더 높게 나타났는데, 투자 금액이 커질수록 평소에 가입한 펀드에 더 많은 관심을 갖고 추가 입금 시기와 환매시기 등을 잘 선택한 것으로 보인다.
주식시장이 좋을 때와 나쁠 때로 구분해 분석했을 때, 주식시장이 좋을 때에는 소액 투자자가 약간 더 높은 수익률을 얻는 것으로 나타났으며, 주식시장이 나쁠 때에는 고액 투자자들이 압도적으로 우월한 성과를 보였다.
시장이 좋을 때는 소액 투자자들과 고액 투자자들의 성과 간에 큰 차이가 없으나 시장이 나쁠 때에는 투자금액이 큰 투자자가 대처를 잘해 상대적으로 손실을 적게 입으면서 전체적으로 우월한 성과를 보이는 것으로 볼 수 있다. 고액 투자자들이 스스로 대처를 잘 했을 수도 있으나, 이들의 경우 거래 금융회사의 전문적인 관리 서비스를 받고 있을 가능성이 높기 때문에 더 좋은 성과를 얻었을 가능성도 있다.
또한 주식시장의 변동성(주가의 상승과 하락의 폭)이 작을 때와 클 때로 구분해 분석한 결과 변동성이 작을 때는 투자금액에 따른 성과 차이가 미미한 반면, 변동성이 큰 장세에서는 투자금액이 큰 투자자가 확실하게 우월한 성과를 보였다.
투자금액이 큰 투자자들이 주식 사장이 나쁠 때뿐만 아니라 변동성이 큰 장세에서도 소액 투자자들에 비해 대응을 잘 하는 것으로 여겨진다. 또한 앞서 언급한 이유와 마찬가지로 고액 투자자인 경우 거래하는 금융회사의 관리 서비스를 받을 가능성이 높기 때문에 성과가 더 좋을 수 있다.
펀드 투자 능력이 좋을수록 펀드에 투자하는 금액이 커질 가능성이 높으며, 투자 금액이 많을수록 금융회사에서 더 관심을 갖고 정보를 제공해 주기 때문에 투자금액이 높은 투자자들의 성과가 더 좋을 수 있다. 다만, 연구 기간에 따라서 결과가 달라질 수도 있다는 점을 주의해야 한다.
세줄 요약
1. 펀드 투자금액이 클수록 투자성과도 높은 것으로 나타났다.
2. 펀드 투자금액이 큰 투자자들은 주식시장이 나쁠 때, 주식시장의 변동성이 높을 때 상대적으로 대처를 잘해 투자성과가 높은 것으로 분석되었다.
3. 이러한 결과는 펀드 투자 능력이 좋을수록 펀드 투자금액이 클 가능성이 높으며,
고액 투자자인 경우 금융회사를 통한 정보 수집이 더 수월하기 때문에 나타나는 현상일 수도 있다. 다만, 연구기간에 따라 결과가 달라질 수 있다는 점을 주의해야 한다.
아무리 펀드 투자 금액이 많더라도 본인이 가입한 펀드를 제대로 관리해 주지
않는다면 좋은 성과를 거두기 힘들 것이다. 금융회사들은 아무래도 고액 투자자에게 더욱 신경을 쓰게 되므로 투자금액이 크지 않더라도 가입한 펀드를 꾸준히 관리해 주는 서비스 도입이 필요하다고 생각된다.
